Iako je prema Bloomberg anketi tržište očekivalo da će referentna kamatna stopa ostati nepromenjena na nivou od 3% (samo jedan analitičar je očekivao smanjenje ove stope), Izvršni odbor Narodne banke Srbije (NBS) doneo je odluku da smanji stopu za 25 baznih poena na 2,75%. Ovo je prvo smanjenje od aprila 2018. godine kada je ova stopa smanjena za 50 baznih poena na 3%. Niska i stabilna inflacija, kao i namera da se podstakne privredni rast ključni su razlozi donošenja odluke, kada su u pitanju domaći faktori. Pored toga, najave ubrzanog smanjenja kamatne stope FED-a, kao i iznenadna promena pravca ECB-a u smislu mogućeg smanjenja depozitne stope (trenutno -0,40%) i ponovnog uvođenja kupovine obveznica (čije zvanične odluke tek očekujemo u narednim mesecima), dodatno su podstakle NBS u donošenju odluke da smanji ovu stopu.
Pored niske i stabilne inflacije, mišljenja smo da je NBS prilikom donošenja odluke, uzela u obzir usporavanje ekonomije evro-zone, naročito Nemačke kao ključnog spoljnotrgovinskog partnera, koje se već od 2018. godine odražava na usporavanje domaćeg izvoza i vrlo volatilan sentiment industrijske proizvodnje, koji su u oba slučaja nastavljeni i ove godine. Dalje, u ovom trenutku ne deluje da će doći do brzog oporavka ekonomije evro-zone čije usporavanje je dobrim delom rezultat usporavanja izvozne tražnje NR Kine koja je drugi najveći spoljnotrgovinski partner EU, što će se odraziti i na domaću ekomomiju. Međutim sa druge strane, kapitalne investicije koje su u toku, imaće pozitivan efekat i mogu delomično ublažiti gore pomenute efekte na BDP. Stabilna i niska inflacija, stabilan devizni kurs (delimično i usled deviznih intervencija), visoke devizne rezerve i poboljšana fiskalna racija svakako su garant makro-ekonomske stabilnosti i podržavaju današnje smanjenje referentne kamatne stope.
Naredna sednica na kojoj će biti doneta odluka o referentnoj kamatnoj stopi održaće se 8. avgusta.
Najnovije vesti